{"id":869,"date":"2012-11-06T15:00:31","date_gmt":"2012-11-06T15:00:31","guid":{"rendered":"http:\/\/www.imecaf.com\/blog\/?p=869"},"modified":"2023-03-01T19:38:36","modified_gmt":"2023-03-02T01:38:36","slug":"que-es-el-analisis-tecnico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/imecaf.com\/blog\/2012\/11\/06\/que-es-el-analisis-tecnico\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 es el An\u00e1lisis T\u00e9cnico?"},"content":{"rendered":"Tiempo de lectura:<\/span> 25<\/span> minutos<\/span><\/span>

Aqu\u00ed les dejamos este muy interesante documento para que aprendan un poco sobre el an\u00e1lisis t\u00e9cnico burs\u00e1til, y c\u00f3mo aplicarlo en inversiones de bolsa de valores u otro tipo de instrumentos.<\/p>\n

  1<\/strong>.  Introducci\u00f3n al An\u00e1lisis T\u00e9cnico<\/span><\/strong><\/p>\n

\n

\u00abE<\/em>l azar es un modo de causalidad cuyas leyes ignoramos\u00bb.<\/em><\/p>\n

Jorge Luis Borges<\/p>\n

 1.1 Concepto de An\u00e1lisis T\u00e9cnico:<\/p>\n

En su definici\u00f3n Moderna el An\u00e1lisis T\u00e9cnico es la aplicaci\u00f3n de un conjunto de metodolog\u00edas y herramientas,  de naturaleza  gr\u00e1fica,  estad\u00edstica  y   matem\u00e1tica,  para  establecer  pron\u00f3sticos sobre la trayectoria futura de los precios de activos, generalmente financieros, que se cotizan en un mercado de valores.<\/p>\n

1.2 Trayectoria de los Precios:<\/p>\n

El An\u00e1lisis t\u00e9cnico requiere de gr\u00e1ficos en los que se observa la trayectoria de los precios de los distintos  activos  en el tiempo.  Por lo tanto,  en rigor estad\u00edstico  el objeto  de trabajo  del an\u00e1lisis t\u00e9cnico son  las Series de Tiempo<\/span>. Estas gr\u00e1ficas se enfatizan en los hechos recientes de los precios, por lo tanto, el An\u00e1lisis T\u00e9cnico se enfoca principalmente  los horizontes de corto plazo.<\/p>\n

O<\/span>bjetivo<\/span>:  El  objetivo  del  An\u00e1lisis  T\u00e9cnico  es  la  aplicaci\u00f3n  de  metodolog\u00edas,  estad\u00edsticas, gr\u00e1ficas y matem\u00e1ticas, para tratar de predecir la tendencia futura de los precios, en horizontes de corto y mediano plazo.<\/p>\n

Por su naturaleza,  la utilidad del An\u00e1lisis  T\u00e9cnico  solamente  es pertinente  para una gesti\u00f3n activa de carteras o portafolios de inversi\u00f3n.<\/p>\n

1.3 Gr\u00e1ficas  T\u00e9cnicas:  Principalmente  est\u00e1n las gr\u00e1ficas  lineales;  de barras  (m\u00e1ximo,  m\u00ednimo  y cierre); y las velas japonesas (candlesticks).<\/p>\n

G<\/span>r<\/span>\u00e1<\/span>f<\/span>ica de Barras<\/span><\/p>\n

Un tipo de gr\u00e1fico com\u00fanmente  utilizado  es el denominado  \u201cde barras\u201d,  formado   una barra vertical para cada jornada, a la cual se le dibujan l\u00edneas horizontales \u201cbarras\u201d, a saber: en la parte  superior  el  m\u00e1ximo  (HIGH),  en  la  inferior  el  m\u00ednimo  (LOW),  y  una  peque\u00f1a  barra horizontal  indicando  el nivel  del  cierre  (CLOSE).  Este  gr\u00e1fico  se denomina  HLC  (high-low- close), al que tambi\u00e9n se le puede a\u00f1adir el precio de apertura en la parte izquierda (OHLC, open-high-low-close),  de manera  an\u00e1loga  a los precios  de cierre.  Ventajas:  en periodos  de mediano  y largo  plazo  permiten  apreciar  mejor,  la concentraci\u00f3n  de la operatividad  en  las acciones para determinar soportes y resistencias.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Figura 1.1   Gr\u00e1fica de Barras<\/p>\n<\/div>\n

\n

C<\/span>andelsticks, o Velas Japonesas:<\/span><\/p>\n

Es otro tipo de gr\u00e1fico que ha adquirido popularidad en las \u00faltimas d\u00e9cadas, debido a que, de hecho, existe una \u201cescuela\u201d alternativa del enfoque cl\u00e1sico basado en la Teor\u00eda Dow, y es muy \u00fatil para los traders. Ventajas: permiten apreciar a simple vista las jornadas de alza y baja.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Figura 1.2   Gr\u00e1fica de Velas Japonesas<\/p>\n

G<\/span>r<\/span>\u00e1<\/span>f<\/span>ica de Punto y Figura<\/span><\/p>\n

Este es el  tipo de gr\u00e1fico, que se considera \u201crudimentario\u201d, pero muy \u00fatil que se realiza en base a  las  cotizaciones  de  cierre  de  un  valor  o  mercado.  En  el  eje  vertical  se  colocan  las cotizaciones  y en el horizontal se van registrando los cambios de tendencia manifestadas  por los cambios al alza o a la baja en los precios de los valores o \u00edndice del mercado considerado. Pero, \u00bfcu\u00e1ndo hay un cambio de tendencia?  La medida de los cambios de   precio relevante (reversal),  se  determinan  de  antemano  con  fluctuaciones,  que  van  de  3%  a  un  5%  como m\u00ednimo, y en el eje horizontal se anotan las fechas de ocurrencia de esos cambios relevantes. Ejemplo,   un  trader   predetermina   un   cambio   relevante,   de   3%,   entonces,   una   acci\u00f3n seleccionada  registra  una  alza  de esa magnitud,  y se dibuja  un (X) a partir  de esa fecha, mientras  la  acci\u00f3n  se  mantenga  subiendo  o  bien,  las  jornadas  de  baja  sean  menores  en<\/p>\n<\/div>\n

\n

t\u00e9rminos absolutos al 3%, se anota una equis (X); pero cuando haya una baja mayor o igual al \u201ccambio de precio relevante\u201d se dibuja un cero (0), as\u00ed se van dibujando (0) de manera an\u00e1loga. Durante el transcurso del tiempo se van dibujando equis (X) y ceros (0) alternativamente hasta formar  una  figura  determinada  que,  seg\u00fan  el trader  o analista  t\u00e9cnico  permite  detectar  un cambio de tendencia y l\u00edneas de soporte y resistencia que dan se\u00f1ales de venta y compra respectivamente.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 1.3    Gr\u00e1fico de Punto y Figura<\/p>\n

Es importante tomar en cuenta, dos aspectos: A) De hecho la gr\u00e1fica de punto y figura, no mide cotizaciones diarias, sino, las fechas de los \u201ccambios de precio relevantes\u201d; y B) originalmente \u201cel cambio de precio relevante\u00bb se  mide en unidades nominales, que se conocen como \u201ccajas\u201d, que pueden  ser, un peso, un d\u00f3lar, o un euro,   y por lo tanto, el \u201ctama\u00f1o del cambio relevante\u201d  en precios se determinan por un n\u00famero de \u201ccajas\u201d; tradicionalmente  se han medido en 3 o 5 cajas, pero  como  algunos  precios  de  acciones  tienen  fluctuaciones  que  pueden  ser  relevantes  en fracciones de unidades monetarias, la \u201ccaja\u201d puede tener valores fraccionarios,  que se adaptan a \u201ccambios  relevantes\u201d de precios  que en la actualidad  pueden  ser de 3% y 5%, como se se\u00f1al\u00f3 anteriormente.  Ventajas:  permite apreciar las \u201crachas\u201d o \u201crally\u2019s\u201d de alza o de baja de muy corto plazo; adicionalmente permiten distinguir tambi\u00e9n soportes y resistencias, as\u00ed como tendencias de corto y mediano plazo.<\/p>\n<\/div>\n

\n

Ejemplo 1.1<\/p>\n

La siguiente gr\u00e1fica de PUNTO y FIGURA, muestra las fechas de los \u201ccambios relevantes\u201d de 3% en los  precios correspondientes a HOMEX*.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 1.4  Gr\u00e1fica Punto y Figura HOMEX*<\/p>\n<\/div>\n

\n

N\u00f3tese  tambi\u00e9n  que  el  comportamiento   de  la  gr\u00e1fica  de  Punto  y  Figura  permite  distinguir \u201ctendencias\u00bb.<\/p>\n<\/div>\n

\n

2<\/strong>. An\u00e1lisis T\u00e9cnico vs An\u00e1lisis Fundamental<\/strong><\/p>\n

                              \u201c<\/em>E<\/em>l fundamentalista estudia la causa del movimiento del mercado el t\u00e9cnico estudia su efecto\u201d\u2026  <\/em><\/p>\n

John J. Murhpy<\/p>\n

2.1 Contrastaci\u00f3n entre An\u00e1lisis Fundamental y An\u00e1lisis T\u00e9cnico<\/p>\n

En el ambiente burs\u00e1til, suele suscitarse una pol\u00e9mica entre el An\u00e1lisis Fundamental y el An\u00e1lisis T\u00e9cnico que inclusive ha generado criterios opuestos y  posiciones  encontradas.<\/p>\n

Desde un punto de vista de estricto rigor cient\u00edfico, tal oposici\u00f3n es irrelevante, puesto que \u201ctanto al An\u00e1lisis  T\u00e9cnico  como  el An\u00e1lisis  Fundamental,  en realidad  son  las dos  caras  de  una  misma moneda\u201d.  De hecho,  de lo que se trata es de dos enfoques  cient\u00edficos  para analizar  un mismo problema:  los  precios  de las acciones  en el mercado.  En un enfoque  mediante  el uso  de la deducci\u00f3n  l\u00f3gica  a  trav\u00e9s  de modelos  financieros  y en  otro  enfoque,  a partir  de  la inferencia estad\u00edstica.<\/p>\n

E<\/span>l An\u00e1lisis  Fundamental<\/span>  se encarga  del estudio  de las fuerzas  econ\u00f3micas  que  determinan  la oferta  y  la  demanda  de  un  activo,  para  determinar  su  \u201cvalor  intr\u00ednseco\u201d<\/span>.  Para  ello, utiliza  la informaci\u00f3n   y  el  an\u00e1lisis  de  los  estados  financieros   y  de  resultados   de  las  empresas,   la construcci\u00f3n  de m\u00faltiplos de precio, e informaci\u00f3n proveniente de  factores de tipo econ\u00f3mico, e inclusive los de factores socio pol\u00edticos, que afectan el precio de estos activos en el mercado.<\/p>\n

Por otro lado, el An\u00e1lisis T\u00e9cnico<\/span> se centra en el \u201cmercado\u201d, el cual, le proporciona la mejor fuente de informaci\u00f3n sobre la evoluci\u00f3n futura de los precios.<\/p>\n

El papel  de cada  uno  de estos  enfoques  est\u00e1  determinado  por  un planteamiento  dado  por  la Econom\u00eda: \u201cla Hip\u00f3tesis del Mercado Eficiente\u201d. Hip\u00f3tesis del Mercado Eficiente (HME)<\/span>:<\/p>\n

\u201c<\/em>E<\/em>l  precio  de  los  activos  negociados  en  un  mercado  financiero,  asimila  y  refleja  de  manera inmediata  toda  <\/span> la  informaci\u00f3n  conocida  por  los  participantes  en  ese  mercado,  as\u00ed  como  sus \u201ccreencias\u201d, informaci\u00f3n privilegiada  y actitudes sobre la trayectoria futura de los precios\u201d.<\/em><\/p>\n

Adem\u00e1s  supone  que  el  flujo  de  informaci\u00f3n  futura  es  aleatorio  y no  es  posible  conocerla  de antemano.<\/p>\n

Hablando de actitudes, la HME supone que la respuesta de los participantes en el mercado \u201cno es homog\u00e9nea\u201d, o bien, que el comportamiento de los inversionistas \u201cno es estrictamente racional\u201d, es decir, existir\u00e1n inversionistas en el mercado que sobrerreaccionan y otros que subrreaccionan ante un mismo tipo de informaci\u00f3n.<\/p>\n

La HME es la pieza clave para el estudio de los mercados financieros principalmente los mercados de capitales y su principal conclusi\u00f3n es que, ante un flujo la informaci\u00f3n y un comportamiento  de los  participantes,   ambos   aleatorios,     la  posibilidad   de  obtener   ganancias   que  superen   el rendimiento del mercado, es pr\u00e1cticamente inexisttente.<\/p>\n

L<\/span>as implicaciones de las Versiones de la HME para el An\u00e1lisis T\u00e9cnico y An\u00e1lisis Fundamental<\/span>:<\/p>\n

Versi\u00f3n D\u00e9bil:<\/p>\n<\/div>\n

\n

Como  la informaci\u00f3n  es plenamente  conocida,  sobre  todo la del pasado,  no se pueden dise\u00f1ar estrategias de inversi\u00f3n basadas en precios hist\u00f3ricos de los activos financieros o<\/span> acciones<\/span> para lograr rendimientos que superen a los del mercado.<\/p>\n

La versi\u00f3n d\u00e9bil de la HME implica que el an\u00e1lisis t\u00e9cnico no es \u00fatil.<\/p>\n

La mejor  \u201cpredicci\u00f3n  del precio  de un activo\u201d  financiero  el d\u00eda de ma\u00f1ana  es utilizar  el \u201cprecio de hoy\u201d. El \u00fanico factor que afecta a los precios es la llegada de nueva informaci\u00f3n a los mercados. Pero como se supone que las noticias ocurren aleatoriamente,  el cambio de los precios tambi\u00e9n debe ser aleatorio.<\/p>\n

V<\/span>ersi\u00f3n Semifuerte:<\/span><\/p>\n

Los precios de los activos se ajustan de manera inmediata a toda informaci\u00f3n que se hace p\u00fablica y, por lo tanto, no puede lograrse un rendimiento superior al del mercado utilizando dicha informaci\u00f3n.<\/p>\n

La Hip\u00f3tesis semifuerte implica que las metodolog\u00edas del an\u00e1lisis fundamental no ser\u00e1n capaces de lograr rendimientos superiores a los del mercado.<\/p>\n

El ajuste o asimilaci\u00f3n inmediatos de la informaci\u00f3n p\u00fablica implica tambi\u00e9n una asimilaci\u00f3n inmediata  de  las  consecuencias  o  efectos,  de  dicha  informaci\u00f3n  sobre  los  precios  del mercado.<\/p>\n

V<\/span>ersi\u00f3n Fuerte:<\/span><\/p>\n

El precio de los activos refleja toda la informaci\u00f3n y nadie puede obtener un rendimiento superior al del mercado.<\/p>\n

La informaci\u00f3n privilegiada parece ser el \u00fanico factor que niega la hip\u00f3tesis fuerte.<\/p>\n

La evidencia emp\u00edrica ha demostrado que especular utilizando este tipo de informaci\u00f3n es muy  com\u00fan.  No  obstante,  la  adaptaci\u00f3n  de  los  inversionistas   que  no  poseen  dicha informaci\u00f3n  respecto de los que si la poseen es pr\u00e1cticamente  \u201cinstant\u00e1nea\u201d  y reduce el posible beneficio \u201cextraordinario\u201d a obtener.<\/p>\n

El hecho de que los resultados de algunos fondos de inversi\u00f3n superen consistentemente el rendimiento   del  mercado   no  invalida  la  hip\u00f3tesis.   Esto  debido  a  la  relaci\u00f3n   riesgo rendimiento que se apoya tambi\u00e9n la HME. De hecho, estas ganancias son resultado de posiciones  que asumen alto riesgo, y por tanto elevan tambi\u00e9n la posibilidad  de p\u00e9rdidas extraordinarias en los periodos de bajas o cracks burs\u00e1tiles.<\/p>\n

Los resultados de los fondos siguen una distribuci\u00f3n normal estad\u00edstica con fondos que superan, fondos que igualan y fondos que tienen un resultado inferior al del mercado.<\/p>\n

En conclusi\u00f3n bajo la HME, las posibilidades de ganancias o p\u00e9rdidas extraordinarias  para los inversionistas se \u201ccompensan\u201d unas a otras en el mediano y largo plazos.<\/p>\n<\/div>\n

\n

3<\/strong>. Teor\u00eda Dow: Principios<\/strong><\/p>\n

\u201c<\/em>E<\/em>l  orgullo de la Opini\u00f3n es responsable de m\u00e1s personas arruinadas en Wall Street que cualquier otra causa\u201d. <\/em>CHARLES DOW<\/p>\n

3.1  Charles Dow<\/p>\n\n\n\n
\"\"<\/a><\/td>\nTodo el fundamento del an\u00e1lisis t\u00e9cnico moderno, est\u00e1 basado en las teor\u00edas de, CHARLES H. DOW, que en el a\u00f1o de 1884, cre\u00f3 un \u00edndice formado por 11 acciones (9 de   ellas   compa\u00f1\u00edas   de   ferrocarril).Tres a\u00f1os mas tarde, en 1887, este \u00edndice se desglos\u00f3  en dos:  uno industrial,  formado por 12 acciones, y otro ferroviario, de 20 acciones.Charles  Dow  estableci\u00f3  al  menos  9 principios  b\u00e1sicos  de an\u00e1lisis  que conforman   el  cuerpo   de  su  teor\u00eda:  \u201cLa Teor\u00eda DOW\u201d .<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

3.2 Los 9 principios de la Teor\u00eda Dow<\/p>\n

1. Los \u00edndices (accionarios) lo reflejan todo. Todos los factores posibles que afectan a la cotizaci\u00f3n de las acciones de las  empresas (sociedades) que cotizan en (Nueva York) la \u201cBolsa\u201d est\u00e1n descontados por los \u00edndices accionarios, que valoran todas las noticias, datos e incluso desgracias naturales (factores pol\u00edticos).<\/p>\n

2. Los mercados se mueven por tendencias. Las tendencias pueden ser alcistas: cuando los m\u00e1ximos y m\u00ednimos son cada vez m\u00e1s altos. O bien, bajistas: cuando los m\u00e1ximos y m\u00ednimos son cada vez m\u00e1s bajos. A su vez las tendencias pueden ser primarias, secundarias o terciarias, seg\u00fan su duraci\u00f3n.<\/p>\n

Seg\u00fan su direcci\u00f3n las tendencias pueden ser alcistas o bajistas:<\/p>\n

3. Principio del Mercado alcista o \u201cBull Market\u201d: cuando los m\u00e1ximos y m\u00ednimos de los precios son cada vez m\u00e1s altos.<\/p>\n

4. Principio del Mercado Bajista o \u201dBear market\u201d: cuando  los m\u00e1ximos y m\u00ednimos son cada vez m\u00e1s bajos.<\/p>\n

5. Volumen concordante. Si el mercado es alcista el volumen se incrementar\u00e1 en las alzas y disminuir\u00e1 en los descensos de los precios. Por el contrario, si la tendencia es bajista el volumen ser\u00e1 m\u00e1s alto en las bajas y se reducir\u00e1 en las alzas.  Es decir el volumen acompa\u00f1a a la tendencia.<\/span><\/em><\/p>\n<\/div>\n

\n

6. Principio de confirmaci\u00f3n. Para confirmar una tendencia es necesario que los dos promedios coincidan con la tendencia, es decir, los dos promedios han de ser alcistas o bajistas a la vez.<\/p>\n

7. Principio de Contenci\u00f3n de Tendencias. Las tendencias pueden estar contenidas unas en otras: una tendencia terciaria est\u00e1 contenida en una secundaria y una secundaria, a su vez, est\u00e1 contenida en una primaria.<\/p>\n

8. S\u00f3lo utiliza las cotizaciones de cierre para realizar (calcular) los \u00edndices .<\/p>\n

La Teor\u00eda de Dow, solo utiliza las cotizaciones de cierre para calcular los \u00edndices accionarios, sin tener en cuenta los m\u00e1ximos o m\u00ednimos de la sesi\u00f3n.<\/p>\n

9. La tendencia esta vigente hasta su sustituci\u00f3n por otra tendencia opuesta. Hasta que dos promedios no lo confirman, se considera que la tendencia antigua sigue en vigor, a pesar de los signos aparentes de cambio de tendencia. Este principio intenta evitar cambios de posici\u00f3n prematuros. \u201cToda tendencia se mantiene vigente hasta que no se demuestre lo contrario\u201d.<\/span><\/p>\n

Es decir, una Tendencia Primaria contiene a las secundarias y terciarias.<\/p>\n

3.3 Teor\u00eda vs la Evidencia Emp\u00edrica<\/p>\n

La Teor\u00eda Dow Desaf\u00eda la versi\u00f3n d\u00e9bil de la HME a lo largo de este curso obtendremos  algunas conclusiones relevantes para An\u00e1lisis T\u00e9cnico.<\/p>\n<\/div>\n

\n

4.  Promedios M\u00f3viles<\/span><\/strong><\/p>\n

\u201c<\/em>E<\/em>l mejor maestro es el tiempo; la mejor ciencia la experiencia\u201d.<\/em><\/p>\n

An\u00f3nimo<\/p>\n

Los Promedios M\u00f3viles, como su nombre lo indica son series estad\u00edsticas construidas a partir de los propios datos diarios observados de los precios o cotizaciones de los activos financieros.<\/p>\n

Es importante  mencionar, que la serie de datos original a partir de la cual se calculan los distintos promedios m\u00f3viles, se denomina formalmente como: la  \u201cL\u00ednea de precios\u201d<\/span>, independientemente  de lo que se este midiendo, precios de acciones, commodities, divisas, etc.<\/p>\n

Utilidad: Los promedios m\u00f3viles, tienen la funci\u00f3n de \u201csuavizar\u201d las tendencias y por lo tanto, permiten<\/span> facilitar su identificaci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

Convencionalmente  se han definido Promedios M\u00f3viles de Corto, Mediano y Largo plazos.<\/p>\n

Es posible obtener promedios m\u00f3viles simples (SMA) y exponenciales  (EMA): los promedios simples son promedios aritm\u00e9ticos; los promedios m\u00f3viles exponenciales, dan un mayor peso espec\u00edfico a las observaciones recientes, mediante una f\u00f3rmula matem\u00e1tica que se denomina precisamente \u201csuavizamiento exponencial\u201d.<\/p>\n

V<\/span>entaja de los EMA<\/span>: La ventaja de los EMA, respecto a los SMA, es que permiten a los inversionistas o  \u201ctraders\u201d,  responder  o  actuar  con  mayor  rapidez,  ante  una  confirmaci\u00f3n  o  probable  cambio  de tendencia.<\/p>\n

4.1   Corto Plazo<\/strong><\/p>\n

Convencionalmente  se calculan en un rango de: 5 a 14 d\u00edas, dependiendo de la volatilidad del activo financiero.<\/p>\n

Utilidad:  Los  promedios  m\u00f3viles  propiamente  son  \u00fatiles  para  el  \u201ctrader\u201d  de muy  corto  plazo,  que procurar\u00e1 comprar  por abajo del promedio m\u00f3vil establecido y vender o tomar utilidad por encima de \u00e9ste.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 4.1      IPC con Promedio M\u00f3vil de 7 d\u00edas EMA<\/p>\n

4.2    Mediano Plazo<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

 Puede calcularse en un rango de 20 a 60 d\u00edas; convencionalmente se ha establecido el promedio m\u00f3vil de 30 d\u00edas como el \u201cest\u00e1ndar\u201d  o \u201ccomod\u00edn\u201d de los promedio m\u00f3viles de mediano plazo, independientemente  de la volatilidad del activo financiero.<\/p>\n

Utilidad:   En  una  estrategia   \u201cdisciplinada\u201d   de  mediano   plazo,   este  es  el  promedio   m\u00f3vil   por \u201cantonomasia\u201d para una gesti\u00f3n activa de cartera; donde  el inversionista o \u201cfund manager\u201d, tratar\u00e1 de comprar muy por abajo del promedio m\u00f3vil de mediano plazo y vender o tomar utilidad muy por encima del mismo; los cambios o cruces de la l\u00ednea de precios hacia arriba (abajo) se\u00f1alar\u00e1n los probables cambios de tendencia al alza (baja) y determinar\u00e1n los l\u00edmites de \u201ccompra venta\u201d.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 4.2      IPC  con Promedio M\u00f3vil de Mediano Plazo 30 d\u00edas EMA<\/p>\n

4.3    Largo Plazo<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

Los promedios m\u00f3viles de largo plazo pueden iniciarse a calcular desde un rango de 80 d\u00edas hasta 500 d\u00edas, siendo los niveles \u201cest\u00e1ndar\u201d  o \u201ccomodines\u201d los promedios m\u00f3viles de 200 y 500 d\u00edas.<\/p>\n

Utilidad:  Los  promedios  m\u00f3viles  permiten  distinguir  los  cambios  de  tendencia  \u201cradicales\u201d, principalmente por la confirmaci\u00f3n de los cruces entre s\u00ed, generalmente los cruces ascendente (descendente)  de  los  promedios  m\u00f3viles  de  200  y 500  d\u00edas  se\u00f1alan  o  anticipan  los  cambios  de tendencia de alza (baja).<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 4.3     IPC con Promedio M\u00f3vil de 200 d\u00edas  EMA<\/p>\n


\n4<\/strong>.4   Plazo \u00d3ptimo<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

El promedio m\u00f3vil de n\u00famero de d\u00edas \u201c\u00f3ptimo\u201d, es aquel que se calcula dependiendo de la volatilidad de la acci\u00f3n, a veces los promedios, m\u00f3viles \u201cconvencionales\u201d  (comodines);  env\u00edan se\u00f1ales falsas o err\u00f3neas de cambio de tendencia debido a la volatilidad de la acci\u00f3n o activo financiero; la \u201cregla\u201d es:<\/p>\n

A menor Volatilidad, usar promedios m\u00f3viles con menor n\u00famero de d\u00edas; y<\/p>\n

A mayor Volatilidad, usar promedios m\u00f3viles con mayor n\u00famero de d\u00edas.<\/p>\n

A veces, hay que tener cuidado que los rangos de d\u00edas para los distintos plazos guarden un diferencial importante,  cuando  se calcula  el \u201cpromedio  m\u00f3vil \u00f3ptimo\u201d,  esto con el prop\u00f3sito  de identificar  bien cuando se est\u00e1 calculando un promedio de corto, mediano y largo plazos.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 4.4     PE&OLES*  con Promedio M\u00f3vil \u00d3ptimo Mediano Plazo 60 d\u00edas EMA<\/p>\n

CRUC<\/span>E<\/span>S DE PROMEDIOS MOVILES<\/span><\/p>\n<\/div>\n

\n

\u201cGOLDEN CROSS\u201d: Cuando un promedio m\u00f3vil cruza de abajo hacia arriba a otro promedio m\u00f3vil, es decir, hay un \u201ccruce ascendente  de promedios  m\u00f3viles\u201d  se dice que se produce  una se\u00f1al   de un probable cambio de trayectoria ascendente y, por lo tanto, es una se\u00f1al de \u201ccompra\u201d. Esto se conoce como Cruce Alcista o \u201cCruz de Oro\u201d (Golden Cross).<\/p>\n

\u201cBLACK  CROSS\u201d:  En caso contrario  cuando  un promedio  m\u00f3vil cruza de arriba hacia abajo a otro promedio m\u00f3vil hay una se\u00f1al  de cambio de tendencia descendente, y  por lo tanto es una se\u00f1al de \u201cventa\u201d. Esto se conoce como Cruce Bajista o \u201cCruz Negra\u201d (Black Cross).<\/p>\n<\/div>\n

\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 4.5      IPC  Con Promedios M\u00f3viles de 30 y 200 d\u00edas EMA
\n\"\"<\/a><\/p>\n<\/div>\n

\n

Figura 4.6     IPC con Promedios M\u00f3viles de 200 y 500 d\u00edas EMA<\/p>\n

5. Soportes y Resistencias<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

\u201c<\/em>N<\/em>o vendas demasiado pronto, aunque nunca es demasiado pronto para vender\u201d<\/em><\/p>\n

John Rothchild<\/p>\n

5.1 Oferta y Demanda<\/strong><\/p>\n

Los movimientos de los precios de los activos financieros, como en el caso de cualquier otro mercado dependen de la inter-actuaci\u00f3n de dos principales fuerzas: la Oferta y la Demanda.<\/p>\n

\"\"<\/a>Figura 2.1   Esquema de Oferta y Demanda<\/p>\n

La diferencia con el mercado accionario, radica en que los niveles de escasez y excedente del \u201cbien negociado\u201d, en este caso, \u201cactivos financieros\u201d se intercambian por los cambios en las \u201cexpectativas\u201d respecto al futuro inmediato de los activos financieros o sus subyacentes, es decir, cuando se presenta una situaci\u00f3n de \u201cescasez\u201d, est\u00e1 corresponde  a un nivel de pesimismo extremo representado  por un soporte, que da lugar a un cambio de expectativas positivas; en caso contrario, una situaci\u00f3n de \u201cexcedente\u201d   corresponde a un nivel se optimismo extremo representado por una resistencia que posteriormente   da lugar a un cambio de expectativas  negativas sobre el precio del activo financiero del que se trate.<\/p>\n<\/div>\n

\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura  5.2      Soportes y Resistencias con base en  regiones de cambio de Tendencia<\/p>\n

5.2    Soporte Identificaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

En una tendencia bajista, los soportes, representan  los \u201cl\u00edmites\u201d hacia los cuales la presi\u00f3n de venta tiende a equilibrarse con la compra y las expectativas \u201cpesimistas\u201d sobre la acci\u00f3n tiende a extinguirse y posteriormente  aparece un cambio de expectativas,  hacia una perspectiva  positiva de la acci\u00f3n o precio del activo financiero.<\/p>\n

Identificaci\u00f3n: los soportes se identifican por concentraci\u00f3n de operatividad, que se\u00f1alan un cambio o \u201creversi\u00f3n\u201d  alcista  consistente  en  ese  rango  de  precios,  o  bien,  en  un  precio  espec\u00edfico  (precio psicol\u00f3gico).<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura  5.1      IPC  Soportes relevantes perspectiva de Largo Plazo<\/p>\n

5.3 Resistencia Identificaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

De manera an\u00e1loga al soporte, en una tendencia alcista, los soportes, representan los \u201cl\u00edmites\u201d hacia los cuales la presi\u00f3n de compra  tiende a equilibrarse con la venta y las expectativas \u201coptimistas\u201d sobre la acci\u00f3n tiende a extinguirse y posteriormente aparece un cambio en las expectativas de los inversionistas, hacia una perspectiva negativa de la acci\u00f3n o precio del activo financiero.<\/p>\n

Identificaci\u00f3n: los resistencias se identifican por concentraci\u00f3n de operatividad que se\u00f1alan un cambio o \u201creversi\u00f3n\u201d bajista consistente en ese rango de precios, o bien, en un precio espec\u00edfico (precio psicol\u00f3gico).<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 5.2   IPC Resistencias relevantes perspectivas Largo Plazo<\/p>\n

R<\/strong>OMPIMIENTOS<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

Cuando la l\u00ednea de precios registra una superaci\u00f3n de resistencias (soportes) relevantes por su concentraci\u00f3n  de operatividad,  o bien, por representar  valores m\u00e1ximos  (m\u00ednimos)  relevantes  en la serie hist\u00f3rica de los datos, se dice que se presenta \u201cun rompimiento\u201d alcista (bajista) de la acci\u00f3n cuyo origen es un cambio \u201cradical\u201d de las expectativas del activo financiero cuyo tipo es muy optimista (pesimista).<\/p>\n

Es en la situaci\u00f3n de rompimientos cuando los papeles de \u201csoporte\u201d y \u201cresistencia\u201d se intercambian, es decir, en un rompimiento alcista las resistencias pasan a ocupar el lugar de los soportes; y en un rompimiento bajista, los soportes pasan a ocupar el papel de resistencias.<\/p>\n

\"\"<\/a> Figura  5.3    Rompimiento Alcista e intercambio de resistencia por soporte<\/p>\n

6. L\u00edneas  de tendencia<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

\u201cTr<\/em>end is a Friend\u2026 but not trust it to much\u201d<\/em><\/p>\n

Refr\u00e1n Popular en Inversiones<\/p>\n

6.1 Tendencias Primaria, Secundaria y Terciaria<\/strong><\/p>\n

La persistencia  de una trayectoria  ascendente  o descendente,  en un determinado  lapso de tiempo permite distinguir \u201ctendencias\u201d, que son m\u00e1s f\u00e1cilmente identificables con el trazo de \u201cl\u00edneas o canales\u201d.<\/p>\n

Convencionalmente  existen tres tipos de tendencias<\/p>\n

PRIMARIAS: cuya duraci\u00f3n m\u00ednina puede ser de un a\u00f1o (burs\u00e1til) o bien, varios<\/p>\n

A\u00f1os (3 a 5); corresponde al Horizonte de Planeaci\u00f3n del los Inversionista Patrimoniales;<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 6.1   IPC  Tendencias Primarias Relevantes<\/p>\n

SECUNDARIAS: cuya duraci\u00f3n puede ser de varios meses, generalmente de 3, 6,<\/p>\n<\/div>\n

\n

9, y\/ o cercanas a un a\u00f1o (burs\u00e1til); son identificables cuando van contra la tendencia primaria corresponden al Horizonte de Revisi\u00f3n, es la relevante para los \u201cfund managers\u201d;<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura     6.2     IPC  Tendencias Secundarias Relevantes<\/p>\n

TERCIARIAS: cuya duraci\u00f3n puede ser de varias semanas a un mes o dos meses; es la relevante para el \u201cTrader\u201d y abarca el Horizonte de Negociaci\u00f3n (Especulativo); f\u00e1cil de identificar cuando van contra Tendencia primaria y secundaria.<\/p>\n<\/div>\n

\n

\"\"<\/a> Figura 6.3       IPC     Tendencias Terciarias Relevantes<\/span><\/p>\n<\/div>\n

\n

PR<\/strong>I<\/strong>NC<\/strong>IPIO DE CONTENCION DE TENDENCIAS<\/strong><\/p>\n

Las  tendencias  pueden  estar  contenidas  unas  en  otras,  es  decir,  una  tendencia  primaria  puede contener  una  o  varias  tendencias  secundarias  y terciarias;  y las  tendencias  secundarias,  pueden contener una varias tendencias terciarias.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 6.4     IPC Tendencias Primarias Secundarias y Terciarias Contenidas Relevantes<\/p>\n

6.2 L\u00ednea de tendencia<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

Hoy dos formas de calcular la l\u00ednea o l\u00edneas de tendencia: PRIMER METODO<\/p>\n

Las l\u00edneas de tendencia alcista<\/span> se trazan uniendo los \u201cm\u00ednimos\u201d relevantes, como una recta est\u00e1 definida por la uni\u00f3n m\u00e1s corta entre \u201cdos  puntos\u201d; la l\u00ednea de tendencia alcista estar\u00e1 definida, por la uni\u00f3n de dos m\u00ednimos, el segundo de los cuales, es superior al otro; pero la relevancia del trazo consiste que la l\u00ednea registre el mayor n\u00famero de contactos con la l\u00ednea de precios, la duraci\u00f3n en el tiempo de la tendencia y su pendiente, que en este caso es positiva;<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 6.5   IPC L\u00ednea de Tendencia Alcista Mediano Plazo<\/p>\n<\/div>\n

\n

Las l\u00edneas de tendencia bajista<\/span> se trazan uniendo los \u201cm\u00e1ximos\u201d relevantes, de manera an\u00e1loga,  la l\u00ednea de tendencia bajista estar\u00e1 definida por la uni\u00f3n de dos m\u00e1ximos relevantes, el segundo de los cuales, es inferior al otro; y tambi\u00e9n de manera an\u00e1loga, la relevancia del trazo consiste que el la l\u00ednea registre el mayor n\u00famero de contactos con la l\u00ednea de precios, la duraci\u00f3n  en el tiempo de la tendencia y su pendiente, que en este caso es negativa.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n<\/div>\n

\n

Figura  6.6   IPC L\u00ednea de Tendencia Bajista mediano Plazo \u201csuperada\u201d<\/p>\n

S<\/strong>E<\/strong>GUNDO METODO<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

En la actualidad los programas (software) de An\u00e1lisis T\u00e9cnico permiten trazar rectas de regresi\u00f3n a partir de rangos definidos por el propio inversionista; donde la \u201crecta de regresi\u00f3n\u201d cumple de mejor el papel de \u201cl\u00ednea de tendencia\u201d.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 6.7     IPC L\u00ednea de  Tendencia de Mediano Plazo  Trazada mediante el  An\u00e1lisis de Regresi\u00f3n<\/p>\n<\/div>\n

\n

V<\/span>entajas de la l\u00ednea de tendencia por an\u00e1lisis de regresi\u00f3n <\/span>:<\/p>\n

A)  la principal ventaja es que \u201ctoca\u201d con efectividad el mayor n\u00famero de observaciones de la l\u00ednea de precios;<\/p>\n

B)  su pendiente puede medirse con exactitud;<\/p>\n

C)  pueden  trazarse  dos l\u00edneas de retorno,  estableciendo  de antemano  una distancia  exacta de una, dos o tres desviaciones  est\u00e1ndar sobre y por debajo de la l\u00ednea de tendencia, la cuales definen: un canal de tendencia;<\/p>\n

D)  El canal as\u00ed definido representa un \u201cespectro de precios\u201d que puede asumir el activo financiero.<\/p>\n<\/div>\n

\n

6.2.1  L\u00ednea de retorno<\/strong><\/p>\n

La  l\u00ednea  de  retorno  en  una  tendencia  alcista,  es  la  paralela  a  la  \u201cl\u00ednea  de  tendencia\u201d  y generalmente cubre o contacta el mayor n\u00famero de m\u00e1ximos de la l\u00ednea de tendencia. En rigor, la l\u00ednea de \u201cretorno\u201d solamente  es relevante para una tendencia alcista, pero de manera an\u00e1loga, puede trazarse una l\u00ednea de retorno para una l\u00ednea de tendencia bajista.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura   6.7   IPC L\u00ednea de Retorno trazada a partir de la L\u00ednea de Tendencia Primer M\u00e9todo<\/p>\n<\/div>\n

\n

7. CANALES DE TENDENCIA<\/strong><\/p>\n

Los Canales de Tendencia corresponden a los diferentes Horizontes de Inversi\u00f3n. Breve digresi\u00f3n sobre los Horizontes de Inversi\u00f3n:<\/p>\n

1)      <\/em>H<\/span>orizonte de Planeaci\u00f3n<\/span>: Construcci\u00f3n de la Cartera Estrat\u00e9gica = Mediano y <\/em>Largo plazos<\/em><\/p>\n

2)   <\/em>H<\/span>o<\/span>r<\/span>i<\/span>zonte de Revisi\u00f3n<\/span>: Evaluaci\u00f3n y Toma de decisiones (Comit\u00e9 de Inversi\u00f3n)= reestructuraci\u00f3n de cartera o \u201ccartera t\u00e1ctica\u201d; Mediano y Corto plazo<\/em><\/p>\n

3)   <\/em>H<\/span>o<\/span>r<\/span>i<\/span>zonte de negociaci\u00f3n o \u201cespeculativo<\/span>\u201d: d\u00eda a d\u00eda o \u201ctrading\u201d = tramos para mejorar el \u201cperformance\u201d  de la cartera; muy corto plazo.<\/em><\/p>\n

7.1 Corto Plazo<\/strong><\/p>\n

Corresponden a la Tendencia Terciaria: Horizonte de Negociaci\u00f3n Especulativa<\/p>\n

7.2 Mediano Plazo<\/strong><\/p>\n

Corresponden a la Tendencia Secundaria: Horizonte de Revisi\u00f3n<\/p>\n

7.3 Largo Plazo<\/strong><\/p>\n

Corresponden a la Tendencia Primaria: Horizonte de Planeaci\u00f3n, es decir, la Construcci\u00f3n de la Cartera.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Figura 7.1 C<\/em>a<\/em>nales de Tendencia y Principio de Contenci\u00f3n de Tenencias<\/em><\/p>\n

8.   LOS OSCILADORES TECNICOS Y SU CLASIFICACION<\/strong><\/p>\n<\/div>\n

\n

\u201c<\/em>H<\/em>ay que empezar por reconocer que las Matem\u00e1ticas, en general, podr\u00e1n contar con el respeto, pero no con el cari\u00f1o de la sociedad en su conjunto\u201d.<\/em><\/p>\n

Antonio Pulido San Rom\u00e1n<\/p>\n

Director del Centro Stone<\/p>\n

8.1 LOS OSCILADORES TECNICOS<\/strong><\/p>\n

D<\/span>E<\/span>F<\/span>I<\/span>N<\/span>ICION<\/span><\/p>\n

Un oscilador o indicador t\u00e9cnico es la representaci\u00f3n gr\u00e1fica de una \u201crelaci\u00f3n matem\u00e1tica entre variables burs\u00e1tiles\u201d, generalmente PRECIOS de Activos Financieros, cuyas fluctuaciones (oscilaciones) extremas, cambios de tendencia y cruces de promedios m\u00f3viles, env\u00edan se\u00f1ales de compra y venta.<\/p>\n

En t\u00e9rminos generales, un oscilador o indicador t\u00e9cnico es un \u201cmodelo matem\u00e1tico\u201d construido a partir de una serie de tiempo de precios de activos financieros, cuyas variaciones en relaci\u00f3n a  valores \u201cl\u00edmite\u201d o valores de referencia, sirven como se\u00f1ales de compra y  venta.<\/p>\n

8.2 EL \u201cMOMENTO\u201d  COMO PIEZA CLAVE DE LOS OSCILADORES<\/strong><\/p>\n

C<\/span>O<\/span>NC<\/span>EPT<\/span>O E IMPLICACIONES DE \u201cMOMENTO\u201d<\/span><\/p>\n

Momento<\/span>: Mide el grado de cambio de los precios, comparando el precio de \u201choy\u201d (V) con el de \u201cn\u201d (Vn) d\u00edas atr\u00e1s.<\/p>\n

M = V \u2013 Vn \u2026 (1)<\/em><\/p>\n

El momento es un concepto, y no una f\u00f3rmula, se  considera que todos los osciladores son en realidad \u201cinstrumentos\u201d \u201csofisticados\u201d para evaluar el momento de un movimiento de precios. Por lo tanto, el \u201cMomento\u201d es oscilador por antonomasia.<\/p>\n

\"\"<\/a>Figura 8.1  IPC de mediano plazo con \u201cMomento\u201d o \u201cMomentum\u201d<\/p>\n<\/div>\n

\n

8.3 TIPOS Y CLASIFICACION DE OSCILADORES TECNICOS<\/strong><\/p>\n

El An\u00e1lisis T\u00e9cnico, por su naturaleza din\u00e1mica, es un campo propicio para la investigaci\u00f3n y construcci\u00f3n constante de nuevos osciladores e indicadores, pero, \u201ctradicionalmente\u201d,   por  su  vigencia  y  utilidad,  se  han  conservado   una  serie  de osciladores t\u00e9cnicos que pueden considerarse como \u201ccl\u00e1sicos\u201d. A pesar de estas \u201cconvenciones\u201d,  la  mayor\u00eda  de  los  osciladores  t\u00e9cnicos  pueden  clasificares  en  un primer criterio con base a sus \u201cfluctuaciones\u201d como: Acotados y No Acotados (sobre un eje).<\/p>\n

8.4 Acotados:<\/span> <\/em>Fluct\u00faan en una banda, donde el l\u00edmite superior, se\u00f1ala niveles de \u201csobrecompra\u201d  y  el  l\u00edmite  inferior    niveles  de  \u201csobreventa\u201d.  Ejemplos:  Relative Strength Index (RSI) y  Stochastic (Estoc\u00e1stico).<\/p>\n

8.5 No acotados:<\/span>  <\/em>Fluct\u00faan alrededor  de un eje, generalmente,  un eje \u201c0\u201d (cero); sin embargo, la \u201chistoria\u201d del precio del activo va determinando las \u201ccotas\u201d (l\u00edmites) de los  osciladores  y el  analista  tiene  que  identificarlas,  de  acuerdo  al  periodo  de an\u00e1lisis. Ejemplos: Price Oscillator; Rate of   Change (ROC) y el Moving Average Convergence Divergence (MACD).<\/p>\n

8.6 <\/em>\u201c<\/span>D<\/span>i<\/span>s<\/span>parador\u201d<\/span>  (Promedios  M\u00f3viles  de  los  Osciladores):  Los  osciladores  tambi\u00e9n pueden   tener  sus  promedios   m\u00f3viles,   generalmente   solo  el  de  corto  plazo (disparador)   y  los  cruces,   proporcionan   se\u00f1ales   adelantadas   de  cambio   de tendencia.<\/p>\n

El Disparador o Promedio M\u00f3vil del Oscilador o Indicador, puede estar contemplado en su construcci\u00f3n, es decir, dentro del modelo matem\u00e1tico; pero en algunos casos esta ausente. Con base en esta situaci\u00f3n hay otro criterio para la clasificaci\u00f3n de los osciladores t\u00e9cnicos: Simples y Compuestos.<\/p>\n

8.7 \u201cS<\/span>imples\u201d<\/span>:  Carecen  de Disparadores  PM (hay que construirlos);  Ejemplos:  RSI, Price Oscillator, ROC.<\/p>\n

8.8 \u201cCompuestos\u201d<\/span>:  Dentro  del \u201cmodelo  matem\u00e1tico\u201d  consideran  calcular  el promedio m\u00f3vil o  Disparador . Ejemplos: Stochastic (Estoc\u00e1stico) y MACD.<\/p>\n

R<\/strong>ESU<\/strong>MEN CLASIFICACION DE OSCILADORES TECNICOS<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n
OSCILADOR<\/span><\/td>\nSIMPLES<\/td>\nCOMPUESTOS<\/td>\n<\/tr>\n
ACOTADOS<\/td>\nRSI<\/td>\nStochactic (Estoc\u00e1stico)<\/td>\n<\/tr>\n
NO ACOTADOS<\/td>\nPrice Oscillator, ROC<\/td>\nMACD<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n
\n

P<\/strong>R<\/strong>INCIPALES OSCILADORES TECNICOS<\/strong><\/p>\n